ギリシャの哲学者タレスは、オプションを発明した。購入するのではなく、土地のオリーブ搾油機を購入することに興味があると言ったのだ。
オリーブが豊作になると、彼は支払った金額よりも高い金額でオプションを売り、皆がハッピーになった。
もしその年のオリーブが不作だったらどうなっていただろう？
彼はオプションを行使しなかっただけだ。
真面目な話だ。
単純なことだ！

原資産は、現在価値、将来価値、そしてわれわれが目指す価値、いわゆるストライク価格を持っている。
もう1つの商品はオプションで、これは買うことも売ることもできる。
オプションにも価値がある。
その価値は、資産の現在価格だけでなく、権利行使価格と、その資産が権利行使価格に到達するまでの残り時間にも左右されます。
それが、オプションの有効期限が切れる瞬間である。
その期限に近づけば近づくほど、オプションが権利行使価格を達成または向上させる時間は短くなる。
これはオプションの価格に影響し、これをプレミアムと呼ぶ。

トップに戻ろう。
オプションとは、原商品を将来のあらかじめ指定された時期に、あらかじめ指定された価格で売買する権利である。
義務ではない。
満期日が来たら、オプションを行使するか、無視するかのどちらかである。
無視すれば、オプションに支払ったプレミアムを失うことになる。
なぜプレミアムなのか？
資産というのは、その瞬間に一度しか売買できない。
オプションは、原資産を売買するオプションの保有者としてのあなただけの権利である。
他の誰も持つことはできない。
あなたは利益を得るか、得られないかのどちらかだ。
そして、そのオプションはそれ自体で金銭的価値がある。

あなたは取引相手からそのオプションを買った。
コール・オプションを購入した場合、オプションの期限が切れたときに、あらかじめ指定した価格でその資産を購入するオプションを持っていることになります。
その資産の市場価格が高ければ、あなたは取引相手と合意した低い権利行使価格でその資産を買い、その資産を売って利益を得ることになります。
プット・オプションを買った場合は、権利行使価格で資産を売る権利がある。
プット・オプションを買った場合は、権利行使価格で資産を売る権利がある。
オプションのコストであるプレミアムを受け取った相手は、市場でもっと安く買えるにもかかわらず、あなたから買う義務があるのだ。

コール・オプションを買って、市場価格が権利行使価格より低ければ、オプションを行使しないだけだ。
何の義務もないのに、なぜ高い権利行使価格で資産を購入し、損を覚悟で売却するのでしょうか？
プット・オプションの場合も同様だ。

問題は、オプションの売りから始まる。
プット・オプションやコール・オプションを買うことと、プット・オプションやコール・オプションを売ることは違う。
オプションの買い手として、あなたはプレミアムを支払う。
オプションの売り手は、プレミアムを受け取る。
これがバニラ・オプション取引の優れた点である。
問題は、そうすると、取引相手の望みをかなえる義務が生じることだ。買ったオプションを行使しないこともできるし、売ったオプションを無視することもできない。
買ったオプションを行使しないという選択肢を選ぶこともできるし、売ったオプションを無視することもできない。

どちらの場合も、取引相手がブローカーであれば、原資産を売買する必要はなく、単に価格差を決済するだけであることは明らかです。
しかし、オプションの買い手としては、オプションを行使するかしないかを選択することができますが、固定プレミアムを支払うことになり、おそらく損失を被ることになります。
オプションの売り手としては、先にプレミアムを得ることができるかもしれないが、満期になった瞬間、オプションの買い手のなすがままになる。
また、権利行使価格と市場価格との差に制限はありません。

分かった。
つまり、資産があり、その資産に対するオプションがある。
資産の価値は簡単です。チャートに表示されているように、市場によって表 示された原資産の価値です。
プレミアムはまったく別の問題です。
プレミアムの値付けは科学です。
本源的価値と時間的価値の2つの価値によって決まります。
オプションの本質的価値とは、ある特定の瞬間に行使された場合にいくらになるかということであり、権利行使価格と市場価格の差である。
例えば、原油の市場価格が40ドルのときに、1週間後に権利行使価格50ドルで満期を迎えるオプションを買ったとしよう。
それから4日後、原油は60ドルに跳ね上がった。
私は取引相手から原油を50ドルで買い、60ドルで売って10ドルの利益を得ることができる。
これがオプションのイントリンジック・バリューである。

私のオプションは現在「イン・ザ・マネー」である。
もし市場価格が45ドルだったら、私は5ドル損をしていただろう。
単にオプションを行使せず、支払ったプレミアムを失っただけだ。
いずれにせよ、これはヨーロピアン・オプションなので、私はまだオプションを行使できない。
今のところ、原油は私のオプションの期限までまだ3日ある。
もし原油価格が下落すれば、オプションの行使を見送るかもしれない。
しかし、まだ改善する時間はある。
私がオプションを買ったとき、原油が上昇する時間は2倍以上あった。
これはオプションの時間的価値であり、時間が長ければ長いほど、オプションの価値は高まる。

オプションのプレミアムを計算する方法や計算式はたくさんある。
そのほとんどは、市場のボラティリティを考慮している。
とりあえず、プレミアムはオプションの本源的価値に時間的価値を加えたものであることを覚えておこう。

つまり、1週間後に権利行使価格50ドルで買うという原油のコール・オプションに5ドルのプレミアムを支払った場合、原油が60ドルに上昇すれば、あなたは10ドルの利益を得ていることになり、オプションを行使すべきなのだ。
プレミアムと合わせて5ドルの利益を得たことになる。
原油が55ドル以下に上昇または下落した場合、オプションは行使せず、プレミアム-10ドルを失うだけである。

原油が20ドルまで下落するプット・オプションを同じ5ドルで買い、30ドルまでしか下落しなかった場合、オプションは行使しない。
原油が権利行使価格からプレミアムを差し引いた価格、つまり15ドル以下に下落しなければ、利益を得ることはできない。

同じオプションを売れば、週明けに5ドルのリッチになるが、リッチにはならない。
オプションがあなたに有利になったとしても、あなたの取引相手はオプションを行使しないだけです。
コールを売った場合は50ドルより高く、プットを売った場合は20ドルより低い。
原油が120ドルになったこともあり、あなたがどれだけの損失を強いられるかはわからない。