il filosofo greco Talete che inventò le opzioni, non comprando, ma dicendo di essere INTERESSATO a comprare i frantoi della terra.
Quando il raccolto di olive fu abbondante, vendette semplicemente la sua opzione per un prezzo superiore a quello pagato e tutti furono felici.
E cosa sarebbe successo se quell’anno le olive fossero mancate?
Beh, semplicemente non avrebbe esercitato l’opzione.
Davvero.
È così semplice!

Ora, con le opzioni vanilla, dobbiamo fare i conti con due prodotti: l’attività sottostante, che ha un valore presente, un valore futuro e un valore a cui puntiamo – quello che chiamiamo il suo prezzo di STRIKE.
Il secondo prodotto è l’opzione stessa, che possiamo acquistare o vendere.
Anche l’opzione ha un valore.
Questo valore dipende dal prezzo attuale dell’attività, ma anche dal nostro prezzo di esercizio e dal tempo rimanente perché l’attività raggiunga quel prezzo di esercizio.
Questo è il momento in cui l’opzione scade, la sua scadenza o data di scadenza.
Più ci avviciniamo a questa scadenza, meno tempo ha l’opzione per raggiungere o migliorare il suo prezzo d’esercizio.
Questo influisce sul prezzo dell’opzione, che chiamiamo PREMIO.

Torniamo all’inizio.
Un’opzione è un diritto di acquistare o vendere un prodotto sottostante in un momento prestabilito del futuro e a un prezzo prestabilito.
NON è un obbligo.
Quando arriva la data di scadenza possiamo esercitare l’opzione o ignorarla.
Se la ignoriamo, perderemo il premio pagato per l’opzione.
Perché questo premio?
Un’attività può essere acquistata o venduta una sola volta in quel preciso momento.
Un’opzione rappresenta il tuo unico diritto, in quanto titolare dell’opzione, di acquistare o vendere l’attività sottostante.
Nessun altro può averla.
Potrai ottenere un profitto oppure no.
E l’opzione ha di per sé un valore economico.

Hai acquistato l’opzione da una controparte.
Se hai acquistato un’opzione call, ora hai la possibilità di acquistare l’attività al prezzo prestabilito alla scadenza dell’opzione.
Se il prezzo di mercato dell’attività è più alto, la comprerai al prezzo di esercizio più basso, concordato con la tua controparte, e venderai l’attività con un profitto.
Se hai acquistato un’opzione put, hai il diritto di VENDERE l’attività al prezzo di esercizio.
In questo caso, il prezzo di mercato deve essere più basso in modo che tu possa acquistare l’attività dal mercato e venderla alla tua controparte al prezzo di esercizio più alto.
Quest’ultimo non ha scelta: ha accettato il premio – il costo dell’opzione – e ora è obbligato a comprarlo da te, anche se può acquistarlo a un prezzo inferiore sul mercato.

Se hai acquistato un’opzione call e il prezzo di mercato è inferiore al prezzo di esercizio, semplicemente non eserciti l’opzione.
Perché acquistare un’attività a un prezzo di esercizio più alto e poi venderla in perdita, se non hai alcun obbligo?
Lo stesso vale per un’opzione put.

Il problema inizia se vendi un’opzione.
Ricorda: c’è una differenza tra acquistare un’opzione put o call e VENDERE un’opzione put o call.
Come acquirente dell’opzione, paghi il premio.
Come VENDITORE di un’opzione, ricevi il premio.
Questo è il bello del trading di opzioni vanilla: puoi essere pagato all’inizio della transazione.
Il problema è che poi sei obbligato a soddisfare i desideri della tua controparte: puoi scegliere di non esercitare un’opzione che hai acquistato; non puoi semplicemente ignorare un’opzione che hai venduto.
Sei già stato pagato e ora devi fornire o acquistare il prodotto, indipendentemente dal suo prezzo.

Chiaramente, in entrambi i casi, se la tua controparte è un broker, non dovrai acquistare o vendere l’attività sottostante in entrambi i casi: dovrai semplicemente regolare la differenza di prezzo.
Ma ricorda: come acquirente di un’opzione puoi scegliere se esercitarla o meno, ma stai pagando e forse perdendo un premio fisso.
Come VENDITORE di un’opzione, potresti ricevere un premio in anticipo, ma al momento della scadenza sarai alla mercé dell’acquirente dell’opzione.
E non c’è limite al differenziale tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato che potresti dover pagare.

OK.
Quindi abbiamo un’attività e un’OPZIONE sull’attività.
Il valore dell’attività è semplice: è il valore dell’attività sottostante espresso dal mercato, come appare sul grafico.
Il premio è una questione completamente diversa.
La determinazione del prezzo di un premio è una scienza.
Dipende da due valori: un valore intrinseco e un valore temporale.
Il valore intrinseco di un’opzione è quanto varrebbe se venisse esercitata in un momento specifico: la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato.
Supponiamo che io abbia acquistato un’opzione sul petrolio quando il suo prezzo di mercato era di 40 dollari con scadenza tra una settimana a un prezzo di esercizio di 50 dollari.
Ora sono passati 4 giorni e il petrolio è salito a 60 dollari.
Posso acquistare il petrolio dalla mia controparte a 50 e venderlo a 60, ottenendo un profitto di 10 dollari.
Questo è il valore intrinseco dell’opzione.

La mia opzione è attualmente “in the money”.
Se il prezzo di mercato fosse stato di 45 dollari, sarei stato in attivo di 5 dollari.
Semplicemente non avrei esercitato l’opzione e avrei perso il premio pagato.
In ogni caso, trattandosi di un’opzione europea, non posso ancora esercitare l’opzione.
Al momento, il petrolio ha ancora 3 giorni di tempo prima che la mia opzione scada.
Se dovesse peggiorare, potrei non esercitare l’opzione.
Tuttavia, ha ancora tempo per migliorare.
Quando ho acquistato l’opzione, aveva più del DOPPIO del tempo per migliorare; e più mi avvicino alla scadenza, meno tempo ha il petrolio per aumentare ben oltre il prezzo di esercizio.
Questo è il valore temporale dell’opzione: più tempo c’è, più l’opzione ha valore.

Esistono molti metodi e formule per calcolare il premio di un’opzione.
La maggior parte di essi tiene conto della volatilità del mercato.
Per ora è sufficiente ricordare che il premio è uguale al valore intrinseco dell’opzione più il suo valore temporale.

Quindi ricorda: se hai pagato un premio di 5 dollari per un’opzione call sul petrolio da acquistare a un prezzo d’esercizio di 50 dollari tra una settimana, se il petrolio sale a 60 dollari, sei in attivo di 10 dollari e dovresti esercitare l’opzione.
Oltre al premio, avrai comunque ottenuto un profitto di 5 dollari.
Se il petrolio sale o scende sotto i 55 dollari, non eserciterai l’opzione e perderai solo il premio di 10 dollari.

Se acquisti un’opzione put allo stesso prezzo di 5 dollari perché il petrolio scenda a 20 dollari e il petrolio scende solo a 30, non eserciti l’opzione.
Il petrolio deve scendere al di sotto del prezzo d’esercizio meno il premio, cioè al di sotto dei 15 dollari, perché tu sia in attivo e in attivo.

Se vendi la stessa opzione, sarai più ricco di 5 dollari all’inizio della settimana, ma non più ricco.
Se l’opzione è a tuo favore, la tua controparte semplicemente non la eserciterà.
Lo farà, invece, se è in profitto: o più alto di 50 se gli hai venduto una call, o più basso di 20 se gli hai venduto una put.
Abbiamo visto il petrolio a 120 dollari, quindi non si può dire quanto sarai costretto a perdere.