強気市場では、コール・オプションを買うか、プットを売る。 弱気相場では、プットを買うかコールを売ればよい。 では、複雑なシナリオを見てみよう。 一般的には、一方のオプションが他方のオプションと相殺する必要が生じるまで、もう一方のオプションと連動するように考える。 こうすることで、リスクを管理し、利益をヘッジすることができる。

バーティカル・ブル・コール・スプレッドは強気相場で使用される。 コールを買い、最初のコールより高い権利行使価格で別のコールを売る。 市場価格が買ったコールの権利行使価格を上回ることを目指す。 しかし、ある水準以上では、相手もオプション を行使するため、私たちの利益には上限がある。 しかし、権利行使価格を下回ると、両者ともオプションを行使しないため、当方のプレミアムは失われるが、相手方のプレミアムは得られる。 相手方の権利行使価格の方が高いので、相手方のプレミアムは低くなり、私たちが支払ったプレミアムの損失は少し少なくなります。

バーティカル・ベア・コール・スプレッドは弱気相場で使用され、バーティカル・ブル・ コール・スプレッドとほぼ同じですが、ここでは 2 番目のコール（ショートの方）の権利行使 価格が低くなっています。 ここでも、ある価格以下ではどちらのコールも行使されないが、プレミアムの差から利益を得る。 この差益は、取引相手がオプションを行使したにもかかわらず、当方の権利行使価格を下回るため、当方が行使しなかった場合の損失をカバーするために必要なものです。 このため、プレミアムでカバーした損失が発生する。 私たちの権利行使価格より上では、私たち双方がオプションを行使し、互いを相殺する。

垂直ベアプットスプレッドは、垂直ブルコールスプレッドの鏡像である。 権利行使価格を下回る価格でオプションを行使しますが、利益を得るためには、プレミアムとして支払った金額以上の利益を得る必要があります。 ここでも、取引相手の権利行使価格に到達した時点で利益は上限に達します が、損失は支払った金額との差額が上限に達します。

最後に、バーティカル・ブル・プット・スプレッド戦略 – バーティカル・ブル・プット・スプレッドの鏡。 繰り返しになるが、最大利益は売買したオプションのプレミアム差から得られる。 プットをショートし、より低い権利行使価格のプットをロングする。 満期が来れば、取引相手はオプションを行使するが、私たちはプレミアム利益でカバーされる。 買ったプットの権利行使価格より下では、われわれもオプションを行使し、相手方 がオプションで稼ぎ続ける利益を打ち消す。 また、売ったプットの権利行使価格より上では、両者ともオプションは行使されず、プレミアム差益が上乗せされる。

明らかに、お見せできる戦略はもっとたくさんあり、中には本当に複雑なものもあります。 どのように機能するかを確認する最善の方法は、デモ口座で遊んでみることです。 どのストラテジーを使うべきかがわかるまでは、ライブ取引に踏み切らないようにしてください。